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Feller Rate sube a “A+” la clasificación de la solvencia de Eurocapital. Perspectivas "Estables".

23 JULY 2026 - SANTIAGO, CHILE

Feller Rate subió a “A+” la clasificación de la solvencia y los instrumentos de largo plazo de Eurocapital S.A. Al mismo tiempo, ratificó en “Nivel 1” la clasificación de sus líneas de efectos de comercio. Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.

El alza de clasificación de Eurocapital considera el avance en la diversificación de su cartera, la que se ha venido ejecutando según los planes definidos, con resultados buenos y riesgos controlados. También incorpora los mejores resultados alcanzados, apoyados en la optimización del costo de fondo y en los ajustes orientados a mejorar la eficiencia de las principales unidades de negocio.

La clasificación de Eurocapital S.A. se fundamenta en una fuerte capacidad de generación, junto con un adecuado respaldo patrimonial y fondeo y liquidez. Adicionalmente, considera un perfil de negocios y de riesgos evaluados en moderado.

Eurocapital participa en el financiamiento de capital de trabajo para empresas medianas y pequeñas a través del descuento de documentos, negocio que se complementa con las operaciones de leasing, financiamiento automotriz y confirming. A nivel local, Eurocapital destaca con una extensa trayectoria y una buena posición relativa en la industria de factoring no bancario, aunque su escala es más acotada al considerar el sistema financiero. La compañía también tiene presencia en el exterior por medio de sus filiales en Perú y Colombia, cuyo énfasis ha sido escalar la actividad de factoring.

A marzo de 2026, Eurocapital atendía a cerca de 7.000 clientes activos y administraba una cartera de colocaciones brutas consolidada de $272.146 millones, destacando la actividad de factoring como la principal línea de negocios. Por su parte, el negocio internacional dentro de las colocaciones totales ha ido tomando mayor peso relativo, alcanzando en torno a 25% del total a marzo de 2026.

Los resultados de la compañía han sido impulsados principalmente por sus altos márgenes, provenientes mayormente del negocio de factoring, mostrando retornos sobre activos y capital consistentes con su actividad. En los últimos meses, la mejora de los márgenes operacionales, sumado a la estabilización de los gastos de apoyo y el buen desempeño de las filiales, favorecen la rentabilidad del período. Al primer trimestre de 2026, el resultado antes de impuesto de la compañía fue de $2.545 millones y representó un 3,3% medido sobre activos totales promedio (comparado con $6.683 millones y 2,2% al cierre de 2025, respectivamente).

La cartera de colocaciones exhibió un dinamismo bueno en 2025, apoyada tanto por la actividad en Chile como las filiales, aunque al primer trimestre de 2026 se observó una menor actividad consistente con la estacionalidad del negocio y la mayor actividad en el último trimestre del año previo. En este contexto, la morosidad consolidada exhibió fluctuaciones controladas, destacando un buen desempeño en la industria comparable. A marzo de 2025, el índice de impago consolidado para el tramo mayor a 90 días fue de 2,1%. A la misma fecha, la cobertura de provisiones para la cartera con mora mayor a 90 días se mantuvo en rangos de 0,7 veces.

Eurocapital tiene una estructura de pasivos bien diversificada para su operación y tamaño, favorecida por una activa presencia el mercado de capitales local, destacando en 2025 una nueva emisión de bonos. La entidad también se beneficia del acceso a fondeo de instituciones financieras y organismos internacionales. Esto, junto a resguardos establecidos para la gestión de la liquidez y altos niveles de recaudación mensual, contribuye a contar con una buena cobertura sobre los vencimientos de deuda.

La compañía sostiene un soporte patrimonial acorde con su tamaño y actividad de negocios. A marzo de 2026, el nivel de endeudamiento fue de 4,6 veces, disminuyendo con respecto al cierre de 2025 y retomando rangos coherentes con el promedio histórico, escala operacional y mix de balance.

Perspectivas: estables

Las perspectivas de la clasificación son “Estables”. Eurocapital tiene una consolidada posición en la industria del factoring no bancario local, con una estructura de negocios más fortalecida y una composición de pasivos diversificada para su condición de entidad financiera no bancaria. Feller Rate espera que el endeudamiento medido sobre patrimonio se sitúe en torno a un nivel de 5 veces, consistente con una evaluación adecuada del respaldo patrimonial.

Un alza en la clasificación se considera poco probable en el mediano plazo.

Una baja en la clasificación podría darse ante un deterioro material de su capacidad de generación o respaldo patrimonial.

Equipo de Análisis

Fabián Olavarría – Analista principal

Alejandra Islas – Directora Senior y Analista secundaria