COMUNICADO DE PRENSA PDF

Feller Rate sube a “AA-fa” la calificación de riesgo crédito y mantuvo en “M2” el riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Corto Plazo Reservas Quisqueya.

22 JULY 2025 -  SANTO DOMINGO, REP. DOMINICANA

Feller Rate subió a “AA-fa” la calificación de riesgo crédito y mantuvo en “M2” el riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Corto Plazo Reservas Quisqueya.

El Fondo Mutuo Corto Plazo Reservas Quisqueya (SIVFIA-020) es un fondo de inversión abierto orientado principalmente a la inversión en instrumentos o valores de renta fija, en moneda nacional, emitidos en el mercado dominicano, que ponderen una duración máxima de cartera de 365 días.

El alza en la calificación asignada a “AA-fa” otorgada a las cuotas del Fondo responde a un mejor perfil crediticio de su cartera de inversiones, que se complementa con una holgada liquidez. Además, es gestionado por SAFI Reservas, que posee un alto nivel de estructuras y políticas para su gestión, un equipo con experiencia en la administración de recursos de terceros, y que pertenece al Grupo Reservas. En contrapartida, la calificación considera el traspaso de limites reglamentarios durante el periodo, no obstante, han sido subsanados dentro de los plazos establecidos, una industria de fondos en vías de consolidación en República Dominicana y el escenario de volatilidad de tasas de mercado que puede impactar valor de los activos.

La calificación de riesgo de mercado “M2” se sustenta en una duración dentro de los límites reglamentarios, con un promedio bajo los 365 días, y una inversión 100% en pesos dominicanos.

El Fondo es manejado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A. (calificada en AA-af por Feller Rate), filial de Grupo Reservas, con una amplia trayectoria en el mercado dominicano. Al cierre de mayo 2025 gestionaba ocho fondos de inversión, por un monto total cercano a los RD$52.465 millones, alcanzando una participación de mercado cercana al 14,8%.

En los últimos 12 meses, el patrimonio promedio del Fondo exhibió un comportamiento relativamente volátil con una tendencia al alza, aumentando un 92,5%. Al cierre de mayo 2025, gestionó un patrimonio de RD$15.643 millones, siendo el segundo mayor fondo para su administradora y grande para el segmento de fondos abiertos de renta fija en pesos, representando un 29,8% y un 29,9%, respectivamente.

Durante el periodo revisado, la cartera del Fondo cumplió con su objetivo de inversión. Al cierre de mayo 2025, el activo estuvo compuesto por certificados financieros (79,5%), instrumentos del Banco Central (7,7%) y cuotas de fondos de inversión (3,9%). El porcentaje restante (8,9%) se encontraba en caja y otros activos.

La diversificación de la cartera fue adecuada. Al cierre de mayo 2025, la cartera mantuvo 18 emisores, donde las tres mayores posiciones (sin incluir cuentas corrientes ni cuentas de ahorro) concentraron el 53,3% del activo.

A la misma fecha, un 23,4% de los instrumentos en cartera tenían vencimiento menor a 30 días, que sumado a cuotas de fondo de fácil rescate (3,9%) y lo que mantenía en cuentas corrientes y bancarias (8,9%), entrega una holgada liquidez con relación a la volatilidad patrimonial anual observada en los últimos 12 meses. Sus inversiones cuentan con mercados secundarios para ser liquidadas en caso de rescates significativos.

Durante el periodo analizado, el Fondo no ha presentado endeudamiento financiero. Al cierre de mayo 2025, los pasivos representaban un 0,2% del patrimonio y correspondían a comisiones por pagar a la administradora y otros pasivos.

En el periodo revisado, la cartera del Fondo presentó un buen perfil de solvencia, formando su cartera por instrumentos de emisores con calificaciones de riesgo en rango “C-1+”, “C-1” o equivalentes.

Entre mayo 2024 y mayo 2025 la duración ha tenido un comportamiento volátil, con una clara tendencia a la baja, situándose en 57 días al cierre de mayo 2025, dentro del límite reglamentario. En los últimos 12 meses, la duración promedió 89 días.

Por otro lado, la totalidad de los instrumentos se encontraban denominados en pesos dominicanos, anulando el riesgo cambiario.

Entre mayo 2022 y mayo 2025, el Fondo alcanzó una rentabilidad acumulada de 32,9%, lo que en términos anualizados se traduce en un 9,9%. Así, se observa una rentabilidad similar al segmento de fondos abiertos de renta fija en pesos. así mismo, presenta una volatilidad similar en el retorno, resultando en un índice ajustado por riesgo en línea con fondos comparables.

Durante los últimos años, a consecuencia de la pandemia en el mundo y su impacto en la economía, sumado a conflictos bélicos, se evidenció una mayor inflación a nivel global, que fue combatida con una fuerte alza en las tasas de interés mundiales, incrementando la volatilidad de instrumentos financieros y tipos de cambio, impactando en el valor de los activos. Durante los últimos dos años se ha continuado observando una alta volatilidad en las tasas de interés de largo plazo y corto plazo, aunque estas últimas han estado volviendo a la normalidad en los últimos meses. Por su parte, el tipo de cambio mantiene una volatilidad superior a su promedio histórico, exacerbada en abril producto de la coyuntura internacional, afectando el valor de activos locales y el retorno de algunos fondos de la industria. Por otra parte, la inflación local ha vuelto al rango meta, permitiendo una desescalada de la tasa de política monetaria. Con todo, la evolución de las variables descritas anteriormente podría verse afectada por la coyuntura internacional arancelaria impulsada por EE. UU. y como responda China, Europa y el resto del mundo y por cómo la inflación y el sector real se vea afectado por estas políticas proteccionistas. Lo que, sumado al agravamiento de los conflictos bélicos internacionales, pudiera llevarnos a un escenario incierto. Feller Rate continuará monitoreando la evolución de estas variables y cómo afectarán los retornos de los fondos y sus decisiones de inversión.