Chile
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GLOBAL
PARAGUAY
R.DOMINICANA
EL SALVADOR
COSTA RICA| Registro | Login |
| Clasificación | Persp. |
|---|
| Bonos Securitizados 510 - 10F | ||
|---|---|---|
| 31-07-25 | C | N/A |
| 31-07-24 | C | N/A |
Feller Rate ratifica la clasificación de las series del 10 PS de Securitizadora Security.
11 AUGUST 2025 - SANTIAGO, CHILEFeller Rate ratificó en “C” la clasificación de la serie F de los bonos de securitización del Décimo Patrimonio Separado de Securitizadora Security. Los bonos están respaldados por contratos de leasing habitacional directos, cedidos y administrados por Mapsa.
La clasificación asignada a la serie subordinada F, estructurada originalmente sin estrés, obedece a la relación actual entre activos y pasivos del patrimonio separado, tras el pago total de la serie preferente A y las demás series subordinadas.
El flujo del colateral respalda actualmente el pago de la serie subordinada F. La serie preferente A y la serie subordinada B finalizaron en enero de 2021; en tanto, la serie subordinada C finalizó en marzo de 2022, la serie D en octubre de 2022 y la serie E en julio de 2024.
Los activos del patrimonio separado tienen una antigüedad de casi 19 años. La cobertura de los activos sobre la serie subordinada F es insuficiente. Así, a mayo de 2025, la relación entre el valor par de los activos y caja disponible, respecto del saldo insoluto de la serie F, se situaba bajo el 20%.
La evolución y los niveles de morosidad de la cartera son similares a otras operaciones securitizadas de Mapsa. La mora se muestra estable en todos sus tramos desde inicios de 2024.
Los incumplimientos reales y la mora dura son bajos, comparándose favorablemente con relación a otras operaciones securitizadas del mismo originador.
Los niveles de prepago voluntario de la cartera se ubican dentro del rango inferior en relación con portafolios securitizados del mismo originador. En términos acumulados, alcanzan al cierre de mayo 2025 un 19,1% del valor par de la cartera inicial.
A igual fecha, se habían terminado 158 contratos por incumplimiento de los deudores, encontrándose la totalidad de las viviendas vendidas. Los plazos de recuperación de estos activos han sido elevados; en tanto, la pérdida de valor de la vivienda ha sido favorable en relación con las estimaciones iniciales.
La evaluación de Mapsa como administrador primario es “Más que satisfactorio”. Pese a que detuvo la originación en 2008, mantiene una adecuada estructura, suficiente para su actividad.
Durante la vigencia del patrimonio separado, la gestión de los excedentes, prepago de bonos y gastos de la estructura, llevada a cabo por cuenta de la securitizadora, se ha realizado con apego a lo establecido en el contrato de emisión.
Equipo de Análisis
Andrea Huerta – Analista principal
Carolina Franco – Director Senior
Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor si no que se basa en información pública remitida a
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